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这样管理层就会利用大股东的地位和上市公司的条件侵害小股东利益：从股市上套取现金，将公司的优质资产转移到个人控制的公司、对股东实行高比例派送等。

BarcalyandHolderness（1989）研究了1978～1982年间在纽约股票交易所和美国股票交易所63项大宗股票交易，收购价格高于被宣布后市场价格20%[6]。

其后果是管理层收购违背企业共同治理，不利于提升企业的价值，在企业中也有不良的示范作用。

丽珠集团管理层将其收购的法人股100%溢价转让给太太药业，从中赚取差价收益，而中下层管理人员和普通职工却与其无缘。

免费论文下载中先从收购价格看，管理层收购价格远低于真实市场价格，与美国的管理层高溢价收购形成强烈反差，以至郎咸平认为这“不是管理层收购”。

1.对国有股股东利益的侵害--国有资产流失我国的管理层收购缺乏公正合理的收购价格机制。

由于管理层以收购公司财产抵押从银行借款收购公司，使得企业可以再抵押贷款的净资产减少，增加了企业发展和经营资金向银行贷款的难度，企业在经营中可能面临资金短缺的瓶颈。

目前，我国管理层收购方面相关法规很不健全，这样，信息不对称、国有资产所有者缺位以及普通职工和小股东处于弱势地位必然使得管理层可以利用这一机会进行自我利益钻营，使得政府机构、银行和中介机构不因自己滥用行为受到约束和惩罚、使得普通职工和小股东无力依法保护自己权益。

1.根本原因和直接原因当前，我国相关法规不健全、信息不对称、国有资产所有者缺位以及普通职工和小股东处于弱势地位，决定了管理层收购的行为是一种管理层受益、其他利益相关者利益受侵害的过程。